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王国胜青岛 发表于  2018-11-05 09:24:28 6524字 ( 0/287)

引导风险投资投向高新技术产业(原创首发)

            引导风险投资投向高新技术产业

                      作者:王国胜

风险投资又被称作创业投资,主要是指向初创企业提供资金支持并取得该企业股份的一种股权投资方式。这种股权投资方式不同于其他股权投资方式,它具有适合新兴的、创新型企业发展的特点。

第一,风险投资不以对其投资的企业进行长期经营为目的。因此风险投资不谋求对其投资企业的控股和控制,甚至不谋求长期持股。这对于新兴的、创新型企业的创始人有很大的吸引力。因为这可以使创始人避免失去或者贱卖其创新成果的风险。

      第二,风险投资不仅对其投资企业的进行监督,而且进行帮扶。因为风险投资能够集合经营、财务等各方面的人才,去弥补企业创始人在其专业之外的不足。这能够使企业少走弯路,迅速成长。这不仅有利于风险投资的资金安全,而且有利于新兴创新型企业的发展。

      第三,风险投资主要通过投资、退出,再投资、再退出的模式获利和发展。风险投资的赢利是通过退出其投资的企业实现的。当然,前提是退出时股权的价值大大超出投入时的价值。风险投资的这种获利和发展模式能够避免与企业创始人的冲突,最大限度地实现双赢。

      第四,风险投资有为高额赢利承担较大风险的意愿和机制。初创阶段的企业存在较大风险。但风险和赢利应当是对称的。经济发展不仅需要稳健的投资者,而且需要偏好高风险、高回报的投资者。另一方面,风险投资也有一套从各个方面降低和分散风险的机制。

      风险投资的上述特点使其能够较好地满足处于初创阶段的、新兴创新型企业的资金需要,因此在新兴的、创新型企业的迅速发展中发挥了极其重要的作用。实践证明,哪里的风险投资活跃,哪里的新兴创新型企业就发展得快、发展得好。

      需要看到的是,风险投资也存在尽可能多、尽可能快地赢利的内在要求。风险投资与证券投资相比,固然其投资对象是实体企业而不是股票,其流动性也要远低于证券投资,但有一点是相同的,那就是它们都不以控股和长期持股为目的,或者说都不是靠对其投资的企业进行长期经营来获利。它们的赢利模式都是投资、退出,再投资、再退出。因此,风险投资也会希望在较短的时间里实现获利,也会去选择在短期里价值迅速提高的企业,而不论其是否具有高新技术的特征,甚至可能存在通过所谓“包装”等方式提升企业价值的冲动。这是应当注意到的。

      初创的、新兴创新型企业中最有价值、最重要的部分是属于高新技术产业的新兴创新型企业。高新技术产业关系着经济发展的质量和水平,关系着人民生活水平的提高,关系着企业、地区以至整个国家的竞争力,关系着国家的长远发展甚至关系着国家的安全。新兴创新型高新技术企业的创立和成长壮大是高新技术产业发展的重要途径。因此,这应当是风险投资投向的重点。对此,必须积极引导,使更多的风险投资愿意投向高新技术产业。

      第一,要发挥好高新技术产业发展规划的引领作用。要跟踪高新技术的发展,制定并不断完善高新技术产业发展规划。要根据高新技术产业发展规划,制定并不断完善新兴创新型高新技术企业认定标准,以做为鼓励支持风险投资投向的依据。

      第二,要发挥好财政性资金对风险投资的引导作用。无论是政府设立的风险投资基金,还是政府用于支持高新技术产业发展的财政资金,都要严格规定其使用范围,并且一般来说只应用于帮扶新兴创新型高新技术企业,以带动其他风险投资,集中力量把重点放在促进高新技术产业的发展上。

      第三,要支持高新技术企业公开上市发行股票,以便利风险投资退出创业成功的高新技术企业。在目前仍然实行审批制的条件下,要发挥好创业板的作用,对符合高新技术企业认定标准的企业,应当设立与高新技术企业成长规律相适应的上市规定。支持高新技术企业上市对推动风险投资投向高新技术产业能够产生很大的激励作用,会成为引导风险投资的风向标。

 

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