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优雅的茉莉花 发表于  2021-09-23 10:30:22 11611字 ( 1/859)

LPR连续16个月“按兵不动” 实际贷款利率稳中有降

新华社上海8月21日电《上海证券报》21日刊发《LPR连续16个月“按兵不动” 实际贷款利率稳中有降》。文章称,贷款市场报价利率(LPR)连续16个月“按兵不动”。8月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月持平。

 

降准落地之后,8月中期借贷便利(MLF)利率和LPR均保持不变,表明当前货币政策稳健中性的取向没有改变。分析人士认为,在“跨周期调节”成为宏观政策调控关键词的背景下,综合考虑降低实体经济融资成本和国际环境因素,LPR仍有下行空间,但空间较为有限。短期来看,政策利率下调的可能性并不高。

 

符合市场预期

 

最新MLF利率并未下调,叠加银行压降点差存在压力,本期LPR保持不变在市场预期之内。

 

8月16日,央行缩量续做MLF且价格保持不变,表明LPR报价基础并未发生变化。民生银行首席研究员温彬表示,作为政策利率,MLF利率是LPR的“锚”。MLF利率保持不变,预示着LPR大概率保持不变。

 

LPR构成的另一部分是银行加点。“当前银行压降点差力度较为有限。”温彬表示,虽然全面降准释放长期资金,有利于降低银行负债成本,但银行负债整体压力仍然较大,尚不足以驱动银行点差部分压降。

 

LPR连续多月保持不变的同时,实际贷款利率正在走低。人民银行近日发布数据显示,6月,贷款加权平均利率为4.93%,创有统计以来新低。其中,一般贷款加权平均利率为5.20%,同比下降0.06个百分点,创有统计以来新低。企业贷款加权平均利率为4.58%,同比下降0.06个百分点,处于历史较低水平。

 

光大证券首席固收分析师张旭说,评估货币政策“降成本”的效果,重点要看实体经济的实际贷款利率,而不是LPR。LPR下降,显然有助于推动贷款实际利率的下降;LPR不降,也并不会阻止实际贷款利率的稳中有降。

 

实体经济降成本并不完全依赖于MLF利率或LPR的下降。张旭分析称,实际贷款利率可以分解为三部分:MLF利率、加点幅度、实际贷款利率与LPR之间的利差。这三部分中,任一部分下降,都可以起到降低实体经济融资成本的作用。

 

稳健的货币政策基调不变

 

“LPR利率保持不变,主要因为稳健的货币政策取向没有发生变化。”光大证券银行业首席分析师王一峰称,LPR利率将来是否会下行,以及将来的运行方向,取决于实体经济需要和政策利率调整。

 

植信投资研究院高级宏观研究员王好表示,支持LPR继续下行的理由主要来自两方面:一是今年下半年到明年上半年,国内经济稳增长压力将逐渐显现,LPR下行有利于降低实际融资成本;二是此前降准释放的低成本资金尚未完全发挥作用,后续有望带动贷款利率继续下行。

 

然而,综合考虑MLF利率下降空间及国际环境等因素,LPR下调空间有限。王好表示,货币市场资金价格已经保持在较低区间运行,MLF利率下调的可能性不高。

 

跨周期调节:“量”优于“价”?

 

“跨周期调节”是近期宏观政策调控的关键词。8月16日召开的国务院常务会议明确提出,抓好政策落实,针对经济运行新情况加强跨周期调节。央行二季度货币政策执行报告指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,稳字当头,坚持正常的货币政策,搞好跨周期政策设计。

 

展望下半年,货币政策将如何实施跨周期调节,引导实际贷款利率进一步降低以支持实体经济?是侧重数量调节还是更为注重对价格型工具的使用?

 

温彬认为,货币政策将在稳健基础上,通过多种货币政策工具组合保持流动性合理充裕。预计政策利率短期内保持稳定,将继续释放LPR改革潜力,降低银行负债成本,引导金融机构降低实际贷款利率,促进实体经济融资成本稳中有降。

 

“从货币政策可能采取的宽松方式看,量优于价,结构性宽松领先于全面宽松。”东吴证券任泽平团队表示,从量上看,下半年MLF到期量增加、政府债发行放量,防范局部领域风险,仍然依赖央行数量型宽松工具,预计将会继续沿用降准、再贷款、再贴现、直达实体经济政策工具等方式向实体经济注入流动性。

 

从价上看,短期内政策利率变动的概率不高,央行将以深化LPR改革、推进利率市场化、降费让利等举措,推动实体融资成本下行,碳排放支持工具等定向工具的创设和落地,定向降息有空间。(完)

语文老师 发表于  2021-09-23 13:51:43 19字 ( 0/371)

短期来看,政策利率下调的可能性并不高。

新华社上海8月21日电《上海证券报》21日刊发《LPR连续16个月“按兵不动” 实际贷款利率稳中有降》。文章称,贷款市场报价利率(LPR)连续16个月“按兵不动”。8月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%,均与上月持平。

 

降准落地之后,8月中期借贷便利(MLF)利率和LPR均保持不变,表明当前货币政策稳健中性的取向没有改变。分析人士认为,在“跨周期调节”成为宏观政策调控关键词的背景下,综合考虑降低实体经济融资成本和国际环境因素,LPR仍有下行空间,但空间较为有限。短期来看,政策利率下调的可能性并不高。

 

符合市场预期

 

最新MLF利率并未下调,叠加银行压降点差存在压力,本期LPR保持不变在市场预期之内。

 

8月16日,央行缩量续做MLF且价格保持不变,表明LPR报价基础并未发生变化。民生银行首席研究员温彬表示,作为政策利率,MLF利率是LPR的“锚”。MLF利率保持不变,预示着LPR大概率保持不变。

 

LPR构成的另一部分是银行加点。“当前银行压降点差力度较为有限。”温彬表示,虽然全面降准释放长期资金,有利于降低银行负债成本,但银行负债整体压力仍然较大,尚不足以驱动银行点差部分压降。

 

LPR连续多月保持不变的同时,实际贷款利率正在走低。人民银行近日发布数据显示,6月,贷款加权平均利率为4.93%,创有统计以来新低。其中,一般贷款加权平均利率为5.20%,同比下降0.06个百分点,创有统计以来新低。企业贷款加权平均利率为4.58%,同比下降0.06个百分点,处于历史较低水平。

 

光大证券首席固收分析师张旭说,评估货币政策“降成本”的效果,重点要看实体经济的实际贷款利率,而不是LPR。LPR下降,显然有助于推动贷款实际利率的下降;LPR不降,也并不会阻止实际贷款利率的稳中有降。

 

实体经济降成本并不完全依赖于MLF利率或LPR的下降。张旭分析称,实际贷款利率可以分解为三部分:MLF利率、加点幅度、实际贷款利率与LPR之间的利差。这三部分中,任一部分下降,都可以起到降低实体经济融资成本的作用。

 

稳健的货币政策基调不变

 

“LPR利率保持不变,主要因为稳健的货币政策取向没有发生变化。”光大证券银行业首席分析师王一峰称,LPR利率将来是否会下行,以及将来的运行方向,取决于实体经济需要和政策利率调整。

 

植信投资研究院高级宏观研究员王好表示,支持LPR继续下行的理由主要来自两方面:一是今年下半年到明年上半年,国内经济稳增长压力将逐渐显现,LPR下行有利于降低实际融资成本;二是此前降准释放的低成本资金尚未完全发挥作用,后续有望带动贷款利率继续下行。

 

然而,综合考虑MLF利率下降空间及国际环境等因素,LPR下调空间有限。王好表示,货币市场资金价格已经保持在较低区间运行,MLF利率下调的可能性不高。

 

跨周期调节:“量”优于“价”?

 

“跨周期调节”是近期宏观政策调控的关键词。8月16日召开的国务院常务会议明确提出,抓好政策落实,针对经济运行新情况加强跨周期调节。央行二季度货币政策执行报告指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,稳字当头,坚持正常的货币政策,搞好跨周期政策设计。

 

展望下半年,货币政策将如何实施跨周期调节,引导实际贷款利率进一步降低以支持实体经济?是侧重数量调节还是更为注重对价格型工具的使用?

 

温彬认为,货币政策将在稳健基础上,通过多种货币政策工具组合保持流动性合理充裕。预计政策利率短期内保持稳定,将继续释放LPR改革潜力,降低银行负债成本,引导金融机构降低实际贷款利率,促进实体经济融资成本稳中有降。

 

“从货币政策可能采取的宽松方式看,量优于价,结构性宽松领先于全面宽松。”东吴证券任泽平团队表示,从量上看,下半年MLF到期量增加、政府债发行放量,防范局部领域风险,仍然依赖央行数量型宽松工具,预计将会继续沿用降准、再贷款、再贴现、直达实体经济政策工具等方式向实体经济注入流动性。

 

从价上看,短期内政策利率变动的概率不高,央行将以深化LPR改革、推进利率市场化、降费让利等举措,推动实体融资成本下行,碳排放支持工具等定向工具的创设和落地,定向降息有空间。(完)

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