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qglt8848 发表于  2015-04-08 10:37:08 32451字 ( 0/94)

欧盟专家对财务分析与传统会计方法的区别缺乏基本认识,对财务分析的难度缺乏起码的了解——《发展项目财务与经济分析手册》错误浅析(二)

欧盟专家对财务分析与传统会计方法的区别缺乏基本认识,对财务分析的难度缺乏起码的了解

——《发展项目财务与经济分析手册》错误浅析(二)

四、财务分析与传统会计方法有着本质的区别,欧盟专家缺乏基本的认识

 

财务分析报表与会计报表极为相似,其大多数科目名称也与后者相同,而且分类还不如后者详细,如粗粗一瞥,就可能造成一种错觉,认为财务分析简单。

《手册》导言中也称:“项目的预算和财务分析——即传统会计方法的简化应用”,然而,在其附录B中又称:“虽然项目的财务分析遵循标准的会计程序,但它在某些方面具有自已的特点,包括流量平衡表”。既然财务分析“有自已的特点”,那就不应称其为“传统会计方法”的应用。

其实,财务分析与传统会计方法有着本质的区别:在传统会计中,资金运动已经完成,各种数据已经生成;而在财务分析中,资金运动尚未开始,各种数据均未生成而需进行计算和处理。二者根本不能混为一谈。

如欧盟专家不信,则其随便跑到哪家采用“传统会计方法”的企业,问该企业明年甚至未来几年的财务数据是多少,那肯定使人家莫名其妙。

 

五、财务分析极为复杂,欧盟专家对其难度缺乏最起码的了解

 

《手册》导言中称,“项目的预算和财务分析——即传统会计方法的简化应用”,不仅将“项目的预算和财务分析”与“传统会计方法”相混淆,而且将前者称为后者的“简化应用”,对前者的难度缺乏最起码的了解。以下仅就财务分析的困难程度,及欧盟专家认为其是“传统会计方法的简化应用”的原因,做一些简单说明。

 

§5.1 财务分析对数据精度的要求极高

 

财务分析要求数据的准确程度,较难想象。

比如某一改建期为2年的项目,第一年、第二年的资金缺口分别为1999998元、499999元。在项目的债务资金比例没有超过规定时,在传统会计中,只要求借款按时、足额到位即可,至于早借、多借,均不是问题(其实企业也不会在第一年向银行借1999998元、第二年借499999元,而均是进为整数。比如第一年借2000000元、第二年借500000元;或第一年一次就借2500000元,甚至更多);但在财务分析中,则要求数据严格一致,晚借或少借固然不可,早借或多借也同样不行。因为这样,才能准确地计算财务分析的各种指标,特别,这样而且只有这样,资产负债表才能平衡。

《项目决策分析与评价》【注册咨询工程师(投资)考试教材编写委员会著】在其“编制项目的资金筹措计划方案”中要求,在财务分析中,“编制分年投资计划与资金筹措表,使资金的需求与筹措在时序、数量两方面都能平衡”(见附P.5[]),即是此意。

在定额所主编的《建设项目经济评价方法与参数应用讲座》中,为了将改扩建案例资产负债表中的资产与负债加权益凑成“相等”,就是篡改总公司投资使用计划与资金筹措表的有关数据,但又导致该表中“资金的需求与筹措”不能平衡,为了进行掩盖,该表中不得不去掉投资计划与资金筹措的合计数据(见附P.15)。

 

§5.2 财务分析表格多、栏目多、数据多、关系繁琐、计算和处理困难

 

《手册》共八章。第53两章的“案例研究”的表格最多最“全”:前者系介绍经济分析而与财务分析无关;后者有表Ⅲ.1“农场初始投资进度计划”、表.2“甘蔗农场融资前的现金流量表”、.3“债务偿还计划表”及.4“甘蔗农场融资后的现金流量表”。其余各章的“案例研究”就一、二张表格,有的甚至连一张都没有。

其实,财务分析的各种数据,均未发生,均须按确定的公式进行计算、按明晰的流程进行处理,因此财务分析中不可或缺的表格有几十种。而且由于项目寿命期长(一般有十几年甚至几十年)栏目多,故各种数据数以千计。这些数据的计算,甚为复杂,而且其中绝大部分数据还要在各报表间频繁往返、交叉传递,关系极为繁琐。

以上在“三、《手册》中部分违背财务常识的错误”中已经介绍,财务分析中还本付息额的计算较为困难:须在借款偿还计划表中按照(3-1)式计算还本资金来源,并须根据其计算值与还本额的比较,分别进行处理。

3-1)式中所需的折旧、摊销及未分配利润,分别由折旧费估算表、摊销费估算表及利润和利润分配表传递而来。而在借款偿还计划表计得的各年的利息(包括短期借款利息)还需再传递至总成本费用估算表,以计算相应年份的总成本费用。

在财务分析中,数据数以千计,其中绝大多数均和还本付息额类似,均需在各种报表间计算并交叉传递。可见,财务分析的计算和处理极为困难。

 

§5.3 财务分析中一个数据计错,则类似多米诺骨牌,势必导致大量数据出错

 

由于财务分析中的绝大部分数据都须在各种报表间频繁往返、交叉传递,故其中一个数据计错,则如同多米诺骨牌,必然导致大量数据相继出错。

以上已及,在《手册》第4章“案例研究”的表.2“合并经营情况表”(见P.3)中,第3年的销售收入合计为10004费用支出(中间产品服务、化肥、……、税金之和)为9948,故营业毛利总额应为两者之差56,但其错计为1229。尽管其仅系一简单的算术错误。但该数据一错,即导致第3年的数据,包括该表中的营业净利润,损益表中的所得税、税后利润、股利分配、未分配利润,现金流量表中的现金流量和累计现金流量,资产负债表中的资产、所有者权益全都出错;并且由于第3年的未分配利润、累计现金流量、资产、所有者权益错误,又必然导致第3年以后所有年份的相关数据全都出错,形同决堤,一溃千里,无法收拾。就这样,仅仅由于第3年营业毛利总额一个数据的简单计算错误,实际上已使该“案例研究”失去了意义。

 

§5.4 尤其,财务分析中的资产负债表极难平衡

 

传统会计中,均是处理业已生成的数据,只要分类正确,资产负债表便会平衡,从来不会出现问题;而在财务分析中,资产负债表的平衡,则一直难以解决。

以上已经提及,在编制项目分年投资计划与资金筹措表时,要求“资金的需求与筹措在时序、数量两方面都能平衡”(见附P.5[]),不管是在计算期哪一年,也无论是多计一元还是少计一元,资产负债表便不能平衡。

财务分析中类似这样的数据数以千计。可见,财务分析中的资产负债表的平衡极为困难。

尽管《手册》附录F“采用会计核算体系的企业和机构财务分析”中也称,“当研究对象是一家采用商业会计或公共会计的企业或机构时,分析人员可以使用标准化的文件对项目进行更为彻底的评价”、“会计的标准化,便于进行比较分析”,并称为了回答“企业的财务结构如何?这种结构对企业的偿付能力、生存能力和盈利能力会有何种影响?”这些问题,“主要研究对象是资产负债表”,尽管该附录还花了大量篇幅介绍“在编制资产负债表时,要把资产和负债项目区分开”、介绍如何合并资产负债表及介绍与该表有关的各种财务比率算法,但奇怪的是,全书竟然仅有一张没有数据的F.1“资产负债表结构”(见附P.13)。类似这种空表,从《企业会计准则》到财务中专的教材,比比皆是,确实难以看出其意义所在。

由于《手册》没有一张有财务分析数据的资产负债表,故笔者只能以定额所编著的《建设项目经济评价案例》为例,对财务分析中资产负债表平衡的困难程度,作一个简要的介绍。

2000年,定额所负责主编并组织有关专家开展《建设项目经济评价方法与参数(第二版)》修订(即第三版编写)工作,直至2006年,第三版及为其配套的《建设项目经济评价案例》二书才出版发行。在这7年中间,定额所还“通过各种渠道,组织3次出国考察,赴美国、加拿大、日本、韩国和世界银行、亚洲银行了解有关国际组织和发达国家关于投资项目评价理论和实践的新进展”见附P.16

《建设项目经济评价案例》的所有15个案例中,9删掉定额所自称的在“验算计算结果是否正确时,有着不可替代的作用”的资产负债表(见附P.5[]);而其余的6个案例,在案例四的资产负债表中,资产不等于负债加权益(见附P.17),另5个案例的资产负债表,均靠篡改及捏造数据而使其“平衡”见附P.18-22,无一例外。

经管窥豹,从这些也能反映出财务分析中资产负债表的平衡确实系一难题

 

§5.5 特别,工业改扩建和出售型房地产项目的财务分析更为困难

 

《手册》所有财务分析的“案例研究”只是“某制糖综合体正筹划”的“4000公顷的灌溉甘蔗地”和“一个年产量10000吨的高密度聚乙烯生产车间”。

其实,对大多数国家来说,与工业一样,房地产业也是其国民经济的支柱产业。其涉及建材、建筑、装修、交通、商业等多种上下游行业,而且其对提高民众生活质量有着最为密切的影响。此外,房地产项目的财务分析方法与其他行业的,有着本质的区别:其投资不是形成资产以折旧摊销计入成本,而是按销售收入分摊计入成本(《建设项目经济评价原理·方法·检验·案例》中对此有较为详细的说明)。而尽管《手册》导言称其提供了对“所有类型的项目及在项目周期所有阶段都需要运用”的“全面的分析方法”,但该书实际上并未涉及包括房地产业在内的其他行业。

《手册》财务分析所涉的项目系由“某制糖综合体正筹划”,即“某制糖综合体”已经存在,故其属于既有法人项目(通称为“改扩建项目”)。但该书以“节省篇幅,仅对甘蔗种植场进行财务分析”为“由”,对“某制糖综合体”的财务状况一字未提,将该项目当作新建项目处理。其实改扩建项目的财务分析要比新建项目的复杂得多。《手册》对其进行“简化”,没有计算企业现有资产的利用和现有债务的偿还,必然会造成极大的偏差。对此,将在以下“六、《手册》的‘财务分析方法’体系质疑”中,做比较详细的讨论。

以下还是根据定额所发表的相关文献、主编的相关标准及配套案例,介绍工业改扩建及出售型房地产项目财务分析的难度。

1)工业改扩建项目

定额所所著的《建设项目经济评价方法与参数应用讲座》中称:改扩建项目“实施以前,企业已经在生产经营,而且其状况还会发生变化,因此项目效益和费用的识别、计算均较为复杂”;改扩建项目的建设“与现有企业的生产是交织在一起的,更增加了项目分析的难度”;改扩建项目中“很多问题的分析需要从项目扩展到整个企业,新建项目则不同,企业与项目是同一个范围,两者关系很好处理”。

实际上,改扩建项目财务分析的难度还不仅这几点,比如定额所其后又著文提及,“专家们仍然认为(改扩建)方法比较难掌握,‘总量’、‘增量’、‘新增’、‘存量’等界定比较困难”、“如果不小心,‘总量’计算时往往会虚增一块资本金”等等,并且专家们以此作为“理由”,要“对改扩建项目的评价方法进行修改”(见附P.5[])。

2)出售型房地产项目

房地产项目财务分析的研究,更难有人问津,一直是空白领域。直至1994年,才由定额所组织全国有关工程咨询单位、研究机构、高等学校及银行的“专家成立课题组,开展《房地产开发项目经济评价方法》的研究”,“于2000年完成了编制工作”2002年,定额所编著的、为《房地产开发项目经济评价方法》配套的《房地产开发项目经济评价案例》出版发行。定额所在该《案例》中称其“借鉴国内外投资项目经济分析的理论和实践”,“解决了这一领域中长期存在的问题”(见附P.23

实际上,在这两本编著历时9年,而仅为53页、120页(剔除附录)的32开小册子中,均存在大量的理论和方法上的错误,特别,二书中所有的经营资金、应收账款、应付账款、存货、现金均是凭空捏造的虚假数据,这有以下依据均可说明。

第一,读者曹先生曾于2004年去信定额所,向该所请教《房地产开发项目经济评价方法》中应收账款、存货、现金、应付账款等的计算方法。

该所回信答复称:“资产负债表中,应收应付均在前表中有”,存货等“其它数据根据现行房地产开发企业会计制度形成”(见附P.24[])。其与《手册》所称的“项目的预算和财务分析——即传统会计方法的简化应用”意思甚为相似。其实,包括“现行房地产开发企业会计制度”在内的“传统会计方法”,只能处理已经发生的财务数据,而财务分析中,包括存货等在内的所有数据均未发生,均系预测或估算,将财务分析称作“传统会计方法”的应用,甚至称作“传统会计方法的简化应用”,确系大谬不然。如欧盟或定额所的专家不信,则其随便跑到哪家采用“传统会计方法”的企业,问该企业明年甚至未来几年的财务数据是多少,那肯定使人家莫名其妙。

而且,在《房地产开发项目经济评价方法》及《房地产开发项目经济评价案例》所有资产负债表的所有“前表”中,均无“应收应付”的一丝痕迹

第二,《建设项目经济评价方法与参数(第二版)》规定经营资金的计算公式为应收账款、存货、现金三项之和,再减去应付账款(见附P.24[]),即:

流动(经营)资金 = 应收账款+存货+现金-应付账款

而在《房地产开发项目经济评价案例》的所有四个案例中,除了经营资金、应收账款、存货、现金、应付账款均为0的年份,其余各年的这些数据无一符合上述公式,而且,四个案例中大部分年份、甚至全部年份的经营资金却竟然为0(见附P.25-28)。

任何企业,那怕一天没有经营资金,其建设和经营就要发生困难,定额所所谓的“项目”在整年、甚至在整个计算期,均不要花一分钱经营资金,有悖常识,显然是其编造虚假数据时,顾此失彼,捉襟见肘所造成的诸多破绽之一。

第三,在《房地产开发项目经济评价案例》中,各案例均靠篡改数据而使资产负债表“平衡”(见附P.25-27B)。

曾有专业人士称,在工业改扩建和出售型房地产项目的可研报告(含案例)的财务分析中,准确、严谨、科学,经得起审查的,仅有4个。其余仅四种可能:①其“资产负债表”不平衡;②篡改及捏造数据而使该表“平衡”;③为掩盖错误而删掉“在验算(财务分析)计算结果是否正确时,有着不可替代的作用”的资产负债表(见附P.5[]);④删掉与该表相关的内容而使“验算”无法进行,再无例外。

对此说法,定额所等居然默认而没有反驳。

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